Conforme expliquei no primeiro
post deste blogue (Ctrl+P em 13 de Fevereiro de 2012) a temática da emissão
monetária está a influenciar positivamente o comportamento das acções e das
commodities. Quanto? Na minha
opinião, quase totalmente.
Esta subida dos mercados
accionistas e das commodities não resulta da percepção de que vai ser criada
mais riqueza real (maior quantidade de bens e serviços disponíveis). Resulta,
isso sim, de uma alocação de mais dinheiro ao mercado de capitais (dinheiro
vindo e criado do nada pelos bancos centrais!).
Trata-se, portanto, especulação
pura e dura. Antecipando o BID dos bancos centrais, os mercados compraram,
compraram…um pouco de tudo. Portanto, estar BULL nos mercados accionistas é
acreditar em parte (no meu caso SÓ NISSO)
no insuflar duma bolha dos activos reais, de que fazem parte as empresas,
terrenos agrícolas e as commodities. Nesta matéria registo como factos que
corroboram a tese:
- a elevada correlação entre as
commodities e os índices accionistas;
- a alta correlação entre os
metais preciosos e os índices accionistas;
- o timing das subidas dos
índices accionistas (o S&P estancou perdas e começou a subir depois das
várias juras da FED no sentido de manter baixas as taxas de juro e em reacção
ao aumento do balanço do banco central (FED); os índices europeus começaram a
subir, apesar do problema grego, após o anúncio do LTRO em Dezembro do ano
passado);
- os índices accionistas
continuam suportados pela expectativa de expansão de balanços por parte dos
bancos centrais (QE3, LTRO2, etc)
Estamos perante uma bolha especulativa? Sim, E ENTÃO? Para
mim não há um problema se soubermos onde está o ponto fraco da tese da subida.
E o ponto fraco é só um: quando a
impressora parar, o mercado accionista vai crashar. Se a impressora abrandar, o
mercado vai consolidar (eufemismo para uma queda de 10%).
Existe a explicação convencional
sobre o que é uma bolha especulativa, acessível em qualquer motor de busca na web, e
existe a explicação que eu mais aprecio: “Chamamos
Bolha Especulativa a um movimento substancial de preços que não tivemos
capacidade de antecipar e investir a tempo.”
Mas há uma alternativa segura? E
Se esta bolha rebentar?
Há com certeza. Há um governo do
outro lado do Atlântico que paga 2% ao ano durante 10 anos por uma obrigação
que não conseguirá pagar a não ser emitindo mais moeda (o dólar).
Isto faz sentido?
Na minha opinião, não faz. É
também uma bolha especulativa que vai acabar um dia. Com uma diferença. Esta
bolha especulativa engana. Promete rendimentos certos e capital no vencimento.
É vista como um porto seguro PORQUE está assente na falácia da perenidade da
supremacia americana. Até ao dia em que….
P.S: nada melhor que um actor na
navegação de bolhas especulativas para explicar “a Bolha da Supremacia Americana”
– George Soros
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